Hisse Öneri

96.20 hedef fiyatı ile önerilen enerji hissesi

Şeker Yatırım'dan 96.20 hedef fiyatı ile önerilen enerji hissesi

 96.20 hedef fiyatı ile önerilen enerji hissesi

Okunma: 710

14 Şubat 2017 21:36
-A

+A

TÜPRAŞ BİLANÇO ANALİZİ

Borsa İstabul'da işlem gören şirketlerin bilançoları gelmeye devam ediyor.

Koç Grubu'nun ve ülkemizin önde gelen enerji şirketi olan Türaş 2016/12 aylık (4.çeyrek) bilançosunu açıkladı.

 2016/12 aylık bilançosunu açıklayan Türaş 1.793.267.000 TL kâr elde etti.2015 yılı 12 aylık bilançosunda ise 2.550.168.000 TL kâr elde etmişti.

Tüpraş'ın 2016/4.çeyrek bilanço analizini ise Şeker Yatırım'dan alacağız.

Beklentilerin oldukça üzerinde karlılık

Tüpraş, 4Ç16’da, artan rafineri marjlarının etkisiyle, piyasa ortalama beklentisi olan TL 513mn’un oldukça üzerinde, önceki yılın aynı dönemine göre %1.5 azalış ve bir önceki döneme göre %38.2 artış ile TL 803mn net kâr açıkladı.

Tüpraş, 2016 yılında, net rafineri marjı ve kapasite kullanımı hedeflerini yerine getirebilmiştir. Şirket’in 2016 yılı net rafineri marjı US$6.03/bbl seviyesinde, KKO’nı ise %100.9 olarak gerçekleşmiştir. Tüpraş, 4Ç16’da piyasa ortalama beklentisi olan TL10,930mn’a paralel olarak (Şeker Yatırım T.: TL10,278mn) TL10,759mn satış geliri elde etmiştir.

Şirket’in 4Ç16 EBITDA marjı ise, yükseliş gösteren rafineri marjlarının etkisiyle, piyasa ortalama beklentisi olan TL1,149mn’un oldukça üzerinde (Şeker Yatırım T.: TL968mn), hesaplamalarımıza göre TL1,440mn tutarında gerçekleşmiştir. Beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşmiş olan Tüpraş’ın 4Ç16 operasyonel karlılığın Şirket hisseleri performansı üzerinde olumlu etkisi olmasını bekleyebiliriz. Rafineri marjlarında iyileşme – 4Ç16’da rafineri marjları, dünya genelinde, 2016 yılı içerisinde yapılması planlanan ancak 4Ç16’ya ertelenen ve Kasım ayından itibaren gerçekleştirilen birtakım rafineri bakım işlerinin arzı kısıtlamasından olumlu etkilenmiştir. Ayrıca, hasat aktivitelerinin getirdiği ve Asya’da ise endüstriyel faaliyetler nedeniyle artan talep de dizel marjlarını olumlu etkilemiş, tarihsel düşük seviyelerinden yükselmelerine yardımcı olmuştur.

ABD’de bir boru hattına meydana gelen kazanın arzı etkilemesi ve Latin Amerika ülkelerinin ithalatını artırması ile gazolin marjları da 3Ç16’ya kıyasla artış göstermişlerdir. Jet yakıtı marjları dizel marjlarına paralel olarak artmaya devam etmiş, bu sırada soğuyan havaların etkisiyle fuel-oil talebi normalize olmuş ve Rusya’dan arzın azalması ile marjları kuvvetlenmiştir. 4Ç16’da iç talep sağlıklı olarak devam etmiştir – Rafineri marjlarındaki yükselişin etkisiyle, Tüpraş’ın kapasite kullanım oranı 2016 yılında %100’ün üzerinde gerçekleşmiştir.

Şirket, 4Ç16’da yıllık bazda hafif (-%0.8) azalışla, 7.36mn ton üretim gerçekleştirmiştir. Yurtiçi satışlar, sağlıklı talep sayesinde artmaya devam etmiştir. Dizel satışları yılık bazda %10.8, gazolin satışları ise %4 artış göstermişlerdir, ancak asfalt ve jet yakıtı satışları, hava koşullarının ve terör hadiselerinin seyahat talebini etkilemiş olması nedenleriyle, yıllık bazda sırasıyla %3.3 ve %10.6 oranında azalmıştır.

Böylelikle Tüpraş’ın yurt içi satışları hacim bazında yaklaşık olarak %3 oranında artarak 7.6mn ton olarak gerçekleşmiştir. İhracat hacmi ise yıllık %24 oranında gerileyerek 1.3mn ton olarak gerçekleşmiştir; Tüpraş bir kısım kargoların hava şartları nedeniyle 2017 yılına ertelenmiş olduğunu bildirmiştir. Böylelikle Tüpraş’ın toplam satış hacmi, 4Ç16’da yıllık bazda %3-4 oranında azalarak 7.6mn ton olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in toplam satış gelirleri ise hafif azalmış olan satış hacmine rağmen, görece olarak artış göstermiş olan fiyatlar ve TL’nin US$ karşısındaki değer kaybının etkisiyle, 4Ç16’da %20.7 oranında artarak TL 10,759mn olarak gerçekleşmiştir. 



R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com 

ŞEKER YATIRIM

Kaynak bülten: http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/TUPRS_4%C3%8716.pdf

BORSAAJANS.COM' UN YASAL UYARISI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Facebook'ta paylaş butonu
Print

YORUMLAR

Facebook Yorumları
YORUM YAZ
1000

Henüz yorum yapılmadı,
İlk Yorum yapan siz olun...

LİNKLER
spor

ARŞİV

HAVA DURUMU

Günlük Gazeteler

Oku